連豆粕主力合約形成了反彈態(tài)勢(shì)。短線走勢(shì)確實(shí)比較糾結(jié)，但我的看法是想直接破位下行很難，原因我下面會(huì)具體的說(shuō)一下。而后市來(lái)看近期還是維持高位震蕩的格局。我個(gè)人認(rèn)為技術(shù)形態(tài)上小的缺口補(bǔ)上后，現(xiàn)階段還是維持區(qū)間震蕩的行情。巴西圣保羅州未來(lái)7-15天基本上都有降雨。目前國(guó)內(nèi)豆粕期貨價(jià)格緊跟CBOT大豆價(jià)格運(yùn)行，那CBOT大豆價(jià)格會(huì)因?yàn)榻涤甓霈F(xiàn)大規(guī)?；卣{(diào)么？國(guó)內(nèi)提出利用新技術(shù)等辦法減少飼料端對(duì)于豆粕的需求。那國(guó)內(nèi)未來(lái)一段時(shí)間豆粕的基本面如何？美國(guó)大豆價(jià)格如何運(yùn)行？我下面就說(shuō)說(shuō)我的猜想。

首先說(shuō)一下CBOT大豆的價(jià)格問(wèn)題。首先從氣象云圖跟天氣預(yù)報(bào)上來(lái)看，巴西近期迎來(lái)持續(xù)性的降雨。從預(yù)測(cè)模型上顯示，降雨帶將集中在巴西大豆中北部產(chǎn)區(qū)。但阿根廷產(chǎn)區(qū)基本無(wú)降雨，但未來(lái)半個(gè)月阿根廷的降雨有望明顯增加，如果阿根廷的降雨能如預(yù)測(cè)中的到來(lái)，不排除阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估會(huì)有所上調(diào)。巴拉圭貿(mào)易行業(yè)組織周三表示，由于干旱打擊大豆生產(chǎn)，巴拉圭大豆壓榨行業(yè)將在今年中期耗盡大豆供應(yīng)。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）稱，截至2月12日，巴西2021/22年度大豆收獲進(jìn)度達(dá)到25%，高于一周前的16.8%，也高于上年同期的10.1%。目前巴西大豆收割進(jìn)度明顯加速，我在前面的文章提到過(guò)，今年巴西大豆肯定要加速上市，為了跟美國(guó)大豆爭(zhēng)奪銷售窗口。而之前CBOT大豆價(jià)格大漲我也反復(fù)的提到了，實(shí)際上就是為了給美國(guó)大豆銷售賣出一個(gè)高價(jià)來(lái)。而巴西大豆上市后，華爾街資本是不會(huì)為巴西大豆背書(shū)的。而且目前到現(xiàn)在位置，巴西大豆的產(chǎn)量還沒(méi)有明確。我認(rèn)為不排除未來(lái)USDA的報(bào)告會(huì)大幅下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估，然后再上調(diào)巴西大豆的種植面積。這樣給CBOT大豆多頭最后一次拉高的機(jī)會(huì)，并有空間能保證多頭離場(chǎng)。

周三官方媒體援引中國(guó)農(nóng)業(yè)部官員的話說(shuō)，通過(guò)飼用豆粕的減量替代，中國(guó)可以將大豆進(jìn)口需求減少3000萬(wàn)噸。而具體的政策就是一推廣低蛋白日糧技術(shù)，主要添加工業(yè)合成氨基酸，在不降低飼養(yǎng)效率的前提下，沒(méi)出欄一頭130公斤的肥豬可節(jié)約25公斤的豆粕。未來(lái)相當(dāng)于節(jié)約1500萬(wàn)噸豆粕。如果再添加使用其他必要的氨基酸，豆粕的需求還可以進(jìn)一步下調(diào)。二挖掘現(xiàn)有資源實(shí)現(xiàn)替代潛力。國(guó)內(nèi)雜粕及糧食加工的副產(chǎn)品等可利用蛋白飼料資源，是未來(lái)潛力巨大的替代資源。微生物蛋白及畜禽胴體水解符合氨基酸等資源皆可以作用替代資源使用。三增加油脂的飼草供應(yīng)。目前國(guó)內(nèi)反芻動(dòng)物的飼養(yǎng)中可以充分保證青儲(chǔ)玉米及苜蓿等油脂牧草的供應(yīng)。而國(guó)內(nèi)近些年來(lái)農(nóng)業(yè)部早已經(jīng)就青儲(chǔ)玉米的技術(shù)做好了儲(chǔ)備，完全具有擴(kuò)大推廣的可行性。而目前國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)走低，下游被動(dòng)出欄，導(dǎo)致存欄量大幅下滑。有飼料廠反饋截止到2月15號(hào)，2022年飼料需求較2021年同期下滑15%左右。

最后總結(jié)一下。南美產(chǎn)量還是近期CBOT大豆炒作的重心。國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)虧損嚴(yán)重，大豆采購(gòu)意愿不高，未來(lái)大豆供應(yīng)或?qū)⒊跃o，所以豆粕價(jià)格不會(huì)輕易破位下行，近期還是高位震蕩的格局。而國(guó)內(nèi)政策干預(yù)愈來(lái)愈額近加之養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)虧損，下游飼料需求愈加疲軟。希望豆粕貿(mào)易商都能做好過(guò)冬的準(zhǔn)備。至于備貨，近期還是建議隨用隨拿，謹(jǐn)慎做庫(kù)存多以去庫(kù)存為主。以上皆為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。如果異議可以加我微信一起聊聊。

中國(guó)糧油信息網(wǎng)：張 寧